פסק דין "אימפריה נכסים" החדש (2026) קובע נחרצות שלא. רשות המיסים תבחן את המהות הכלכלית הכוללת ותמסה את מלוא הסכום כרווח הון.

תקציר מנהלים
בית המשפט המחוזי (אימפריה נכסים וזינו אחזקות נ' פקיד שומה רחובות) פסל תכנון מס מורכב בעסקת רכישה. המוכרות ניסו להסוות חלק מהתמורה (32.5 מיליון ש"ח) כהלוואה שמוחזרת אליהן באמצעות "דיבידנד מועדף". השופט שמואל בורנשטין קבע כי המהות הכלכלית היא עסקת מכר אחת שלמה בשווי 75 מיליון ש"ח, ומיסה את כולה כרווח הון. בנוסף, נפסל ניסיון לקזז הפסד הון בגין "חוב אבוד" מחברה קשורה באנגליה, עקב עיתוי מחשיד של מחילת החוב בדיוק בשנת האקזיט.
‍

הזווית המקצועית של KLF (למה זה קריטי לעסקה הבאה שלכם):
כעורכי דין המלווים עסקאות M&A במשרד KLF, אנו רואים יזמים שמנסים לייצר "הנדסת מס" יצירתית כדי להפחית חבויות. פסק הדין הזה הוא תמרור אזהרה בוהק: הנייר סובל הכל, אבל פקיד השומה מסתכל על התזרים הכלכלי.

בית המשפט אפילו לא נזקק לסעיף 86 (עסקה מלאכותית) כדי לפסול את המבנה; הוא פשוט קבע שעל פי "המהות הכלכלית", ההלוואה והדיבידנד היו רק צינורות להעברת התמורה האמיתית על המניות.
‍

כדי להבטיח ודאות עסקית (Decision-security) ולמנוע חשיפות מס של מיליונים, הנה 3 חוקי ברזל לתכנון מס בעסקאות M&A:

1️⃣ המהות הכלכלית מנצחת את הצורה: לקרוא לכסף "הלוואה" או "דיבידנד" לא יעזור אם בפועל מדובר בתמורה עבור מניות. רשות המיסים תקלף את השכבות המשפטיות כדי להגיע למהות.
2️⃣ זהירות עם קיזוז הפסדים בין חברות קשורות: מחילת חוב לחברה קשורה בדיוק בשנת האקזיט מדליקה נורה אדומה בוהקת. נטל ההוכחה שמדובר ב"חוב אבוד" אמיתי (ולא בתכנון מס) הוא עצום ודורש תיעוד של הליכי גבייה ממשיים.
3️⃣ חובת הטעם המסחרי (Business Purpose): כל שלב בעסקה מורכבת חייב להיות מגובה בהיגיון מסחרי אמיתי, מתועד מראש, ולא רק ברצון לחסוך במס.
‍

שאלות ותשובות נפוצות : סיווג עסקאות ומיסוי רווחי הון

❓ האם רשות המיסים יכולה לסווג הלוואה כרווח הון?
ת: כן. על פי פסיקת בתי המשפט, כאשר המהות הכלכלית האמיתית של מתן ההלוואה (או חלוקת הדיבידנד) היא תשלום תמורה בגין מכירת מניות, רשות המיסים רשאית להתעלם מהצורה המשפטית ולמסות את מלוא התמורה כרווח הון.
❓ מה נקבע בפסק דין אימפריה נכסים וזינו אחזקות?
ת: נקבע כי פיצול מלאכותי של תמורת עסקת M&A למכר מניות חלקי, הלוואה ודיבידנד מועדף – ייפסל. מלוא התמורה הכלכלית (75 מיליון ש"ח) חויבה במס רווח הון. כמו כן, נדחתה בקשה לקיזוז הפסד הון בגין חוב אבוד עקב יחסים מיוחדים ועיתוי מחשיד.
❓ מתי יוכר חוב אבוד לצרכי קיזוז הפסד הון?
ת: רק כאשר הנישום מוכיח שנקט בהליכי גבייה ממשיים וכי החוב באמת אינו בר-פירעון. ויתור וולונטרי על חוב כלפי חברה קשורה לא יוכר כהפסד הון, במיוחד אם נעשה בסמוך ליצירת רווח הון בעסקה אחרת.
‍

השורה התחתונה של KLF:
תכנון מס לגיטימי הוא קריטי להצלחת עסקת M&A, אבל חציית הקו ל"הנדסת מס" חסרת היגיון כלכלי תעלה לכם ביוקר.

מנהלי כספים (CFOs) ויזמים – האם מבנה העסקה הבאה שלכם יעמוד במבחן "המהות הכלכלית" של רשות המיסים?
(או שלחו הודעה פרטית למחלקת המיסים של KLF לבחינת מבנה העסקה שלכם).

‍